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A股春節(jié)前最后一個(gè)完整周，市場(chǎng)明顯走出一波“紅包行情”，保險(xiǎn)、證券、人形機(jī)器人、AI算力等板塊均有個(gè)股強(qiáng)勢(shì)上漲，隨著長(zhǎng)線(xiàn)資金持續(xù)流入國(guó)內(nèi)紅利類(lèi)ETF，中證A500、滬深300等寬基和追蹤制造業(yè)的行業(yè)主題基金均走出一波牛市。

今年春節(jié)前“紅包行情”有哪些特點(diǎn)？節(jié)后又有哪些投資機(jī)會(huì)？基金公司對(duì)券商中國(guó)記者表示，隨著政策的積極變化和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的緩慢改善，市場(chǎng)情緒和預(yù)期也在發(fā)生積極轉(zhuǎn)變。越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始為跨年度行情乃至春季攻勢(shì)做準(zhǔn)備，一些先知先覺(jué)的資金已開(kāi)始布局2025年行情。在政策刺激下，中長(zhǎng)期資金入市也將為市場(chǎng)帶來(lái)可觀(guān)增量資金，提振市場(chǎng)信心。

市場(chǎng)走出“紅包行情”

近日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》。在政策利好的助推下，節(jié)前A股市場(chǎng)明顯走出一波春節(jié)“紅包行情”。

1月24日，A股震蕩走高，三大股指全線(xiàn)上漲，保險(xiǎn)、證券、人形機(jī)器人、AI算力、半導(dǎo)體等板塊均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。從基金方面來(lái)看，國(guó)壽安保貨幣E、廣發(fā)添利A、鵬華添利B等貨幣基金罕見(jiàn)漲停。

此外，大盤(pán)寬基同樣走出上漲趨勢(shì)，節(jié)前一周跟蹤中證A500指數(shù)的基金均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中證A500指數(shù)上漲0.60%，招商中證A500ETF上漲0.70%，國(guó)泰中證A500ETF漲0.65%，南方中證A500ETF上漲達(dá)到0.61%。華泰柏瑞滬深300ETF上漲0.8%，年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的平安先進(jìn)制造主題A上漲達(dá)到8.47%。

節(jié)前市場(chǎng)熱度逐步升溫，光大證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2025年A股“春季躁動(dòng)”行情或?qū)⒅鸩介_(kāi)啟。A股市場(chǎng)幾乎每年都存在“春季躁動(dòng)”行情，且央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、重要會(huì)議召開(kāi)均可催化春季行情。2024年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)圓滿(mǎn)達(dá)成、中美關(guān)系出現(xiàn)緩和，A股“春季躁動(dòng)”行情可期，或?qū)⒅鸩介_(kāi)啟。

長(zhǎng)線(xiàn)資金或已提前布局

實(shí)際上，近期來(lái)長(zhǎng)線(xiàn)資金持續(xù)流入A股，或已提前布局春季行情。信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)紅利類(lèi)ETF 資金本周凈流入20.67億元，近1個(gè)月合計(jì)凈流入90.24 億元。

德邦基金向券商中國(guó)記者介紹，回顧2005年以來(lái)的春節(jié)行情，發(fā)現(xiàn)春節(jié)的季節(jié)性規(guī)律非常明顯。首先，市場(chǎng)趨勢(shì)的表現(xiàn)往往在春節(jié)前持續(xù)走弱，而春節(jié)前一周將進(jìn)入筑底階段，春節(jié)后則持續(xù)走強(qiáng)大概維持2-4周。春節(jié)前節(jié)奏表現(xiàn)的核心原因之一在于微觀(guān)流動(dòng)性的變動(dòng)。但需要注意的是，以上規(guī)律均為統(tǒng)計(jì)規(guī)律，并非每一年都是如此表現(xiàn)。這種統(tǒng)計(jì)規(guī)律更適合于宏觀(guān)相對(duì)較弱，預(yù)期較強(qiáng)的環(huán)境。

“結(jié)合2025年春節(jié)的情況，春節(jié)前一周恰逢特朗普上臺(tái)，以及存在降息降準(zhǔn)的貨幣政策動(dòng)作，此外，各地方兩會(huì)均陸續(xù)結(jié)束，對(duì)于海外和政策的不確定性均告一段落，因此我們認(rèn)為今年大概率仍重演春季效應(yīng)?！钡掳罨鸨硎尽?/p>

金鷹基金同樣認(rèn)為，當(dāng)前的A股市場(chǎng)整體估值處于歷史相對(duì)較低水平，市場(chǎng)具備一定的性?xún)r(jià)比。同時(shí)，隨著政策的積極變化和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的緩慢改善，市場(chǎng)情緒和預(yù)期也在發(fā)生積極轉(zhuǎn)變。越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始為跨年度行情乃至春季攻勢(shì)做準(zhǔn)備，一些先知先覺(jué)的資金已開(kāi)始布局2025年行情。

節(jié)后有哪些投資機(jī)會(huì)？

金鷹基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期震蕩或仍為主旋律，中長(zhǎng)期看，政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)修復(fù)的長(zhǎng)期方向仍不變。后續(xù)，內(nèi)外部影響因素的走向變化仍將極大左右風(fēng)險(xiǎn)偏好的波動(dòng)方向。中短期，如市場(chǎng)風(fēng)偏持續(xù)回暖，小盤(pán)及成長(zhǎng)方向預(yù)計(jì)將表現(xiàn)出更大的向上彈性，而大盤(pán)風(fēng)格也將因市場(chǎng)情緒的改善而表現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)健修復(fù)的特征。建議沿“趨勢(shì)-周期-位置”分析框架，短期重點(diǎn)關(guān)注自主可控、AI映射等偏成長(zhǎng)方向的交易性機(jī)會(huì)，中期繼續(xù)維持對(duì)紅利資產(chǎn)的關(guān)注。

一是從趨勢(shì)層面看，自主可控、紅利、AI產(chǎn)業(yè)等三大趨勢(shì)依舊具備較強(qiáng)確定性，后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)催化或仍將邊際增強(qiáng)自主可控與AI映射的估值邏輯；

二是從周期層面看，政策驅(qū)動(dòng)的國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域確定性相對(duì)較強(qiáng)，內(nèi)需方向可關(guān)注春節(jié)長(zhǎng)假的預(yù)期改善與實(shí)際進(jìn)展；

三是從位置層面看，優(yōu)先關(guān)注軍工、半導(dǎo)體設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、信創(chuàng)等。AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)相關(guān)的AI應(yīng)用、AI穿戴概念等多處于重要阻力位附近，仍需關(guān)注潛在事件催化和股價(jià)突破。

德邦基金介紹，配置方向上，呈現(xiàn)出較為明顯的春節(jié)前大盤(pán)占優(yōu)，而春節(jié)后小盤(pán)占優(yōu)；這和市場(chǎng)趨勢(shì)有明顯相關(guān)性，市場(chǎng)調(diào)整時(shí)大盤(pán)相對(duì)抗跌，而上漲環(huán)境中小盤(pán)往往彈性更大。而從行業(yè)風(fēng)格上看，會(huì)發(fā)現(xiàn)春節(jié)前金融和消費(fèi)風(fēng)格占優(yōu)，春節(jié)后周期和成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)；總體來(lái)看，春節(jié)前更適合布局防御性質(zhì)的金融，以及政策催化的消費(fèi)板塊；而春季后市場(chǎng)明顯上行，則積極布局成長(zhǎng)風(fēng)格，若政策力度加大則布局周期板塊。

恒生前?；饎t表示，春節(jié)長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)觀(guān)望情緒仍然較濃，存量資金輪動(dòng)加速，仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，熱點(diǎn)題材輪動(dòng)表現(xiàn)，市場(chǎng)資金對(duì)于社交媒體、機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心電力、光模塊等方向保持交易熱度。短期震蕩不改變A股中長(zhǎng)期向好走勢(shì)。對(duì)于后市行情，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主題或仍有后續(xù)，大消費(fèi)支持政策仍持續(xù)催化，中長(zhǎng)期維度上將持續(xù)關(guān)注科技、制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

金鷹基金提示，盡管政策轉(zhuǎn)向積極，但真實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的修復(fù)還需要一定時(shí)間，經(jīng)濟(jì)基本面的改善不會(huì)一蹴而就，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，投資者需要保持耐心和信心。與此同時(shí)還需要注意地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，全球地緣政治沖突帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，這其中有可能會(huì)出現(xiàn)一些我們目前尚不可預(yù)知的黑天鵝事件，此外，若美國(guó)新一屆政府發(fā)動(dòng)經(jīng)貿(mào)摩擦，也或?qū)⒔o全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。

校對(duì)：廖勝超