證券時報
胡華雄
2025-02-05 21:04
本田和日產(chǎn)未能成功合并組建全球“第三大汽車巨頭”。
據(jù)央視新聞2月5日消息，日本汽車制造商日產(chǎn)汽車公司已敲定，撤回與本田汽車公司進行經(jīng)營統(tǒng)合的諒解備忘錄的相關(guān)方針。雙方原計劃通過控股公司方式進行統(tǒng)合，但在統(tǒng)合比例等條件上未能達成一致。此前，本田曾提議收購日產(chǎn)，將其變成本田的全資子公司。這意味著，原本的合并實際上相當于本田收購日產(chǎn)。
2月5日當天，東京證交所官網(wǎng)表示，為確認本田、日產(chǎn)停止合并的消息真?zhèn)?，從當?shù)貢r間14時49分開始暫停日產(chǎn)汽車股票交易。2月5日當天，本田汽車漲幅超8%，日產(chǎn)汽車由漲轉(zhuǎn)跌超5%，隨后被暫停股票交易。
“全球第三大車企”組建失敗，日系車面臨利潤下滑
為何本田和日產(chǎn)會終止合并談判？中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜向證券時報記者表示，雙方的合并面臨著整合比例分歧、內(nèi)部反對意見、業(yè)務(wù)整合困境、外部股東影響等一系列挑戰(zhàn)。
此前在2024年12月23日，日本汽車制造商本田汽車公司（簡稱“本田”）和日產(chǎn)汽車公司（簡稱“日產(chǎn)”）在東京共同宣布，雙方已就合并事宜簽署諒解備忘錄，將正式開啟合并談判。
從合并形式來看，雙方將以共同出資成立一家新的控股公司，本田和日產(chǎn)將作為這家控股公司的子公司被納入旗下，以此種形式完成合并。合并完成后，本田將占據(jù)主導(dǎo)地位，擁有新的控股公司的過半的董事會席位和過半股份。
“從整合比例來看，本田提出收購日產(chǎn)股份并將其變?yōu)槿Y子公司，但日產(chǎn)強烈反對，希望在合并中保持平等關(guān)系。這種分歧導(dǎo)致雙方在整合比例上難以達成一致。同時，日產(chǎn)內(nèi)部部分高層管理人員對本田的收購提議持反對態(tài)度，認為這會削弱日產(chǎn)的獨立性?！卑匚南蚕蛴浾弑硎尽?/p>
據(jù)中汽研數(shù)據(jù)，本田和日產(chǎn)2023年在全球累計銷量分別為398萬輛和337萬輛，兩家車企總銷量達735萬輛。一旦合并成功，有望超越現(xiàn)代起亞集團，成為僅次于豐田集團和大眾汽車集團的全球第三大汽車集團。
目前，在全球汽車電動化轉(zhuǎn)型浪潮下，以燃油車為優(yōu)勢車型的日本車企業(yè)績普遍出現(xiàn)下滑。2024年上半財年（2024年4月至9月），日產(chǎn)凈利潤僅192億日元（約合人民幣8.9億元），同比下滑94%；本田凈利潤為4946億日元（約合人民幣230.3億元），同比下滑19.7%。
據(jù)日媒報道，本田和日產(chǎn)兩大公司業(yè)務(wù)合并的目的是通過此舉來分擔(dān)開發(fā)下一代汽車的巨額投資，以提高競爭力，進而對抗在電動汽車領(lǐng)域不斷崛起的美國電動汽車廠商特斯拉以及其他車企。
不過，即使本田和日產(chǎn)進行合并，也會面臨一系列業(yè)務(wù)整合困境，難以迅速形成合力在電動化時代攜手向前。柏文喜認為，本田和日產(chǎn)就算合并成功，合并后的業(yè)務(wù)整合也會面臨諸多挑戰(zhàn)，包括如何優(yōu)化制造工廠、共享生產(chǎn)線等，雙方在這些問題上的協(xié)調(diào)難度較大。
“此外，日產(chǎn)的最大股東之一雷諾要求對其股份進行溢價處理，這也給談判增加了復(fù)雜性。”柏文喜表示。
此次本田和日產(chǎn)合并失敗，對汽車市場將帶來怎樣影響？北京社科院副研究員王鵬接受證券時報記者采訪時表示，短期內(nèi)，全球汽車市場競爭格局將保持相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)因合并而產(chǎn)生的新巨頭。盡管如此，雙方仍有可能在未來尋求其他形式的合作。
柏文喜認為，合并計劃的終止可能讓市場對日系車企的整合和發(fā)展前景產(chǎn)生疑慮，影響投資者信心。本田和日產(chǎn)將各自獨立發(fā)展，需要重新調(diào)整戰(zhàn)略以應(yīng)對市場競爭，而豐田、大眾等競爭對手仍將保持現(xiàn)有優(yōu)勢。
日系車在華份額跳水，合資車普遍遇冷
2024年，日系車在中國市場零售銷量普遍出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2024年日系車在華零售銷量為313.45萬輛，同比下滑15.2%。
其中，日系車近年來在華銷量下滑尤為顯著。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2021年日系車在中國乘用車市場零售銷量份額高達22.6%，超過中國自主品牌汽車市場份額（41.2%）的一半。但到了2024年，日系車市場份額下滑到13.7%，還不到中國自主品牌汽車份額（60.5%）的四分之一。
“日系車在華銷量顯著下滑主要原因是電動化轉(zhuǎn)型滯后、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等。日系車在電動化產(chǎn)品布局上相對不足，未能跟上中國新能源汽車市場的快速發(fā)展。部分日系車型過于依賴少數(shù)爆款車型，如日產(chǎn)軒逸，一旦該車型銷量下滑，整體銷量受影響較大。此外，日系車在中國市場的宣傳策略和產(chǎn)品線布局未能有效匹配消費者偏好，尤其在跨界車型和SUV市場布局上相對滯后。”柏文喜表示。
日系車在華銷量的下滑，也是合資車在華銷量遇冷的縮影。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2024年韓系車在華零售銷量23.37萬輛，同比下滑28%。美系車在華銷量140.08萬輛，同比下滑18%。德系車在華銷量404.03萬輛，同比下滑9%。
過去一年，無論高中低端市場，自主品牌汽車均有爆款產(chǎn)品出現(xiàn)。華鑫證券研報認為，隨著自主品牌智能化推進及車型布局逐步完善、高端車型的逐步推出，未來自主車企有望借助品牌塑造及智能化優(yōu)勢擴大高端市場份額。
校對：王朝全
