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2025-02-06 14:13
蛇年開市第一天（2月5日），DeepSeek、人形機(jī)器人等概念股強(qiáng)勢演繹。消息面上，A股春節(jié)假期休市期間，DeepSeek大模型持續(xù)火爆，而宇樹機(jī)器人在蛇年春晚也帶來了震撼表現(xiàn)。
多位公私募基金人士稱，DeepSeek和人形機(jī)器人作為人工智能（AI）在軟硬件方向上取得的重要突破，將極大提高人類生產(chǎn)效率并改變社會和生活方式。技術(shù)進(jìn)步會催生新的需求，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響較小，且需求增速相對較高，2025年A股風(fēng)格會更加偏向科技成長。
國產(chǎn)AI技術(shù)進(jìn)入全球第一梯隊
近日，國產(chǎn)AI大模型企業(yè)深度求索宣布其通用大模型DeepSeek在多模態(tài)理解、復(fù)雜推理等核心指標(biāo)上超越GPT-4，并開源部分代碼模塊。業(yè)內(nèi)人士稱，這一突破標(biāo)志著國產(chǎn)AI技術(shù)已進(jìn)入全球第一梯隊。
2月5日，DeepSeek概念板塊全線大漲。并行科技、飛利信、每日互動、拓爾思、浙江東方等均以漲停報收。此前火熱的CPO、PCB、液冷服務(wù)器、銅纜高速連接等概念板塊則出現(xiàn)明顯降溫。
DeepSeek的技術(shù)先進(jìn)性體現(xiàn)在哪里，它的出現(xiàn)對全球大模型領(lǐng)域?qū)碓鯓拥挠绊?，A股市場主線是否會發(fā)生變化？多位公私募基金人士給出了自己的觀點。
明澤投資創(chuàng)始人、董事長馬科偉表示，DeepSeek通過高效的架構(gòu)設(shè)計，提升了算力利用率，通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)和算法創(chuàng)新等，顯著提升了復(fù)雜任務(wù)的推理能力，在大幅降低算力成本的同時提高了推理效率，性價比優(yōu)勢明顯。DeepSeek的開源、低成本、高效率，表明大模型性能的提升不會再依賴“堆算力+堆芯片”模式，不僅打破了現(xiàn)有大模型的壁壘，還重塑了大模型競爭格局，將推動“AI+”應(yīng)用的爆發(fā)。
正圓投資基金經(jīng)理華通認(rèn)為，DeepSeek符合算法階躍的特征，在對算力的節(jié)約以及token的精準(zhǔn)預(yù)測方面，節(jié)省了巨大的成本，令社會各界對未來算法的表現(xiàn)有足夠的期待。
上海某公募基金經(jīng)理表示，DeepSeek采用混合專家架構(gòu)，通過動態(tài)路由技術(shù)僅激活部分參數(shù)，性價比高，通過算法創(chuàng)新，可以使用低配硬件。DeepSeek的技術(shù)路徑與現(xiàn)實更加匹配，未來全球會有更多大模型采用混合專家模式。該基金經(jīng)理進(jìn)一步表示，此前市場圍繞AI投資的熱點主要集中在CPO、PCB、液冷服務(wù)器、銅纜高速連接等概念，其布局的主要邏輯是追隨英偉達(dá)和OpenAI等國外科技巨頭的步伐，但隨著DeepSeek為代表的開源模型成為業(yè)界新寵，涉及軟件生態(tài)的相關(guān)國內(nèi)科技巨頭受到追捧。此外，當(dāng)硬件門檻降低后，國內(nèi)科技巨頭的優(yōu)勢越來越明顯，而其它概念板塊的受關(guān)注度或進(jìn)一步降低。
科技成長主線或進(jìn)一步強(qiáng)化
隨著DeepSeek的技術(shù)溢出效應(yīng)，或重構(gòu)AI算力、應(yīng)用、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈格局，有望成為未來市場核心驅(qū)動引擎。業(yè)內(nèi)人士稱，科技成長主線或進(jìn)一步強(qiáng)化。
明世伙伴基金研究總監(jiān)劉博生認(rèn)為，DeepSeek的推出和宇樹機(jī)器人的春晚表現(xiàn)，表明中國在這兩個方向上獲得了重大突破，將增強(qiáng)市場對國內(nèi)企業(yè)的信心。兩者的優(yōu)異表現(xiàn)，也表明AI和機(jī)器人技術(shù)的逐步成熟，或在未來幾年進(jìn)入商業(yè)應(yīng)用階段，從而增強(qiáng)市場對相關(guān)公司業(yè)務(wù)和業(yè)績的預(yù)期。2025年的A股投資，有望從概念投資期逐步進(jìn)入到產(chǎn)品預(yù)期投資期。AI和機(jī)器人在產(chǎn)品上有所融合，將全面帶動我國AI領(lǐng)域系統(tǒng)、硬件、軟件、應(yīng)用整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
在劉博生看來，國內(nèi)AI應(yīng)用將逐步實現(xiàn)商業(yè)落地，會掀起新一輪AI應(yīng)用投資浪潮。實際上，美國已經(jīng)有一些公司的AI應(yīng)用在業(yè)務(wù)和業(yè)績上得到了兌現(xiàn)。國內(nèi)AI應(yīng)用或在可穿戴設(shè)備、視頻處理、廣告投放、金融服務(wù)等領(lǐng)域率先落地。AI眼鏡和玩具嵌入AI模型后，可帶來更好的使用體驗，從而促進(jìn)其銷售，帶來新一代產(chǎn)品更新?lián)Q代，也有可能出現(xiàn)新的行業(yè)巨頭。
星石投資副總經(jīng)理方磊表示，科技領(lǐng)域出現(xiàn)的技術(shù)突破，提振了社會和市場對科技發(fā)展?jié)摿图夹g(shù)突破能力的信心，有望進(jìn)一步推動市場對國內(nèi)科技類資產(chǎn)的價值重估?，F(xiàn)象級產(chǎn)品的成功，有望推動中國大模型在國內(nèi)乃至全球的普及，也有望提升更多中國企業(yè)在人工智能等泛科技領(lǐng)域的投資熱情。國內(nèi)AI領(lǐng)域的投資機(jī)會將逐漸由主題投資轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)投資，這意味著板塊內(nèi)將出現(xiàn)更多具有持續(xù)性的投資機(jī)會。
方磊進(jìn)一步表示，DeepSeek的成功，可能會改變市場對AI細(xì)分領(lǐng)域的投資邏輯。降本是科技發(fā)展的必由之路，人工智能領(lǐng)域也不例外。DeepSeek堅持開源路線，高性價比增強(qiáng)了應(yīng)用落地、應(yīng)用更迭升級及商業(yè)化的可能性。另外，DeepSeek解除了中國AI應(yīng)用發(fā)展在模型能力和算力方面的擾動因素，中國AI應(yīng)用企業(yè)有望更加受益。
投資者不宜盲目追高
春節(jié)假期期間，DeepSeek的熱度持續(xù)升溫，不少投資者在蛇年首日開市前摩拳擦掌，想要進(jìn)場“掃貨”相關(guān)概念股。普通投資者應(yīng)如何參與這輪AI行情，有哪些注意事項？
劉博生認(rèn)為，作為普通投資者，由于AI和機(jī)器人領(lǐng)域目前仍處于預(yù)期投資期，相關(guān)概念股波動較大，建議把握投資節(jié)奏，不要盲目追高。另外，由于很多公司產(chǎn)品和技術(shù)還在發(fā)展期，具有不確定性，建議選擇研發(fā)能力強(qiáng)的公司進(jìn)行分散投資。
方磊建議，AI行情肯定會醞釀很多中長期投資機(jī)會，但當(dāng)前AI技術(shù)仍處于突破前期，產(chǎn)業(yè)格局仍存在不確定性，并非所有與AI相關(guān)的公司都能從中受益，應(yīng)基于AI技術(shù)發(fā)展、應(yīng)用場景和商業(yè)價值等方面來進(jìn)行投資，選取那些真正具有技術(shù)實力和發(fā)展前景的公司。當(dāng)前AI板塊中的部分標(biāo)的有較為明顯的炒作跡象，普通投資者需要回避。
馬科偉表示，投資者可密切關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，重點關(guān)注具有真實應(yīng)用場景、商業(yè)化前景和基本面較好的企業(yè)，并根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和投資能力，進(jìn)行多元化布局和長期投資，避免盲目追漲殺跌。同時，需要注意AI技術(shù)快速迭代帶來的基本面變化，以及部分概念股的估值泡沫問題，在把握投資機(jī)會的同時做好風(fēng)險防范。
